上市公司都有分红，而分红可以采取直接现金分红或送红股，或者有的上市公司直接采取部分现金分红+送红股。

在A股中经常能看到什么“10送10”，股民一听说某上市公司要10送10了，就当作超级大利好奔走相告。

那么究竟什么是10送10呢？

10送10实际就是个拆股游戏，也就是将公司的股票总数量扩大一倍，股民手里原来有10手股票，每股10元钱，现在10送10了，股民手里变成了20手股票，每股成了5元钱，一个实际的拆股游戏。

 

那么，我们再来谈一个香港特色：合股，与10送10相反，合股是将10股合成5股或1股等等，总股本大幅减少，假设股民手中原有1000股，价格0.01港元/股，现在采用100股合1股来进行合股，哪股民手里1000股就合成了10股，股价就从0.01港元变成了1港元。在港股市场中，喜欢合股的公司多数属于仙股，即股价为几分钱的股票。港股股价更低可以跌至0.01港元，或许你会想，按照0.01港币买应该没风险了吧，不可能再往下跌了。作为内地股民，你要这么想就大错特错了，因为还有一个游戏就是合股。

 

香港和美国是允许上市公司合股的，比如公司股价跌到了0.01港元，公司可以将100股合成1股，然后再往下跌。老千股就经常玩这个游戏，不断的把股民的钱洗劫掉。

而这类公司的大股东并不是通过自家公司股票分红等形式获得收益，而是通过自家股票不断下跌赚钱，简单来说就是做空自家股票。

 

假设香港某上市公司目前股价为1港元，大股东持股80%，此时大股东大量卖出股票，股价持续下跌至0.4港元，此时大股东因为减持股票，持股量降低至50%，随后，公司董事会宣布以每股0.2港元配售股票，因为配售股价较公司目前股价0.4港元折让高达50%，现有持股的散户开始狂抛股票，股价大跌至0.15港元，如果按照现在0.15港元的价格，散户是不会参与配股的，因为股票现价比配售价还低25%，此时大股东会选择全额参与配股，因为大股东配股比例非常高，从而大幅度摊薄了散户的持股比例，假设大股东的持股比例又回到了原有的80%。在这个过程中，大股东相当于做空自己公司的股票赚钱，1港元跌至配股价0.2港元的中间部分就是大股东的利润。如果股价继续下跌至0.01港元附近时，公司可以再继续按照上述 *** 进行合股，使股价又回到了1港元，然后大股东可以继续按照采取上述方式进行操作，周而复始，年复一年。

 

假设散户0.2港元也参与配股，公司可以按照0.2港元卖给散户，当散户以为低无可低时，公司可以再次宣布增发股票，假设这次的配股价是0.1港元，这次配售股份的数量比前一次更多，散户经过低位买入和参与上次配股，已经没有“弹药”参与了，这次大股东参与配股，再次大幅摊薄散户的权益。而这类股票的典型特点，就是公司盈利很差，涨跌波动较大，且经常更改公司名称以迷惑散户。

港股市场与A股市场不同，A股上市公司如要定向增发，需报 *** 进行一系列审批。因香港股市完全市场化，增发股票相对简单，只要上市公司总能年复一年的讲一个动听的故事，诱使下一批投资者买入这类公司的股票，投资者可能是新入市的大户，也可能是贪图公司的配股价较现在股价的高折扣，总之，又有新人买公司的股票，公司融到了钱，再通过收购、资本支出、管理层高额薪酬等把钱花出去，使得这些钱再度流入管理层的腰包。

 

在港股市场，由于增发股票非常方便，所以上市公司股票一旦被高估，公司管理层可以迅速增发股票，摊薄小股民的权益。等到股价跌至完全不合理的低价，管理较好的公司可能会宣布回购股票或直接将公司私有化后退市，当然，老千股是不会退市的，股价下跌他们就合股，股价上涨他们就配股融资。所以这就造成了香港股市“仙股”居多。

配股与合股是老千股的基本特征，因为不创造价值，但不断圈钱，并以此谋生。老千股让股票成为零和游戏，钱本身并没有产生或消失，仅仅是简单地从一个人手里转移到另外一个人。

 

作为普通投资者在投资港股时，不能看着表面股价低，就觉得他便宜，或者用A股相关标准去看待港股，因为两个市场不同，另外，港股实行的是T+0交易，也就是当日买卖同一只股票不受次数限制，且没有涨跌幅限制。